港股科技股大幅反弹，AI应用端接棒算力主线；美伊冲突扰动全球避险情绪，国内流动性与政策定力稳固市场
2026年7月8日，全球市场在多重信号交织中呈现显著分化格局。港股恒生科技指数大涨4.97%，阿里巴巴单日飙升逾12%领涨权重科技股，南向资金净买入超140亿港元，显示国际资金对港股资产的配置意愿显著回升。A股受科技股内部轮动影响，创业板指收跌1.7%，但算力概念与AI应用端表现活跃，网宿科技、深信服等个股封住涨停板。隔夜美股在科技股调整拖累下收跌，纳指下挫1.16%，费城半导体指数跌超4%。国际油价受美伊冲突升级刺激大幅走高，WTI原油单日涨幅达6%，布伦特原油站上79美元/桶，带动国内能化期货主力合约跟涨。政策层面，央行货币委员会例会重申"保持流动性充裕"的定调，强调加强货币财政政策协同配合；IMF上调中国经济增长预期0.2个百分点至4.6%，国际机构对中国经济基本面的信心边际改善。值得关注的是，地缘政治风险上升正在改变全球资本流向，新旧能源板块获得避险资金关注，而AI行情则从算力硬件端向应用端扩散的结构性特征愈发清晰。
流动性定调与政策协同：央行例会传递"稳字当头"信号
中国人民银行货币政策委员会2026年第二季度例会于7月4日召开，会后发布的新闻稿为近期货币政策取向提供了明确指引。会议强调要"继续实施适度宽松的货币政策"，加大逆周期和跨周期调节力度，同时"加强货币财政政策协同配合"，这一表述意味着货币政策将更加注重与财政政策的联动效应，而非单兵突进。在具体操作层面，会议明确提出"保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配"，这一目标设定表明央行对流动性的管理将从"合理充裕"向"更加充裕"倾斜，以应对当前经济运行中面临的外部不确定性。会议同时强调要"强化央行政策利率引导"，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，这暗示短期内存款准备金率或政策利率的调整空间有限，央行更倾向于通过结构性工具和政策利率引导来实现调控目标。
央行：保持流动性充裕 强化央行政策利率引导央行例会重申流动性管理目标，在美伊冲突扰动全球金融市场的背景下，"保持流动性充裕"的定调为国内市场提供了防御性支撑，货币财政协同配合的提法进一步强化了政策底部的可信度。
会议还对金融支持重点领域作出部署，明确"加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持"，并延续对民营经济发展的支持力度。在债市监管方面，会议提出"从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化"，这一表述释放了央行对长端利率过快下行的警惕信号，10年期国债收益率的走势将成为后续政策观察的重要窗口。工信部同日向市场传递了产业发展信号，发布关于防范AI编程工具Claude Code安全后门隐患的风险提示，指出该工具存在未经用户同意向远程服务器回传敏感信息的安全漏洞，建议相关单位立即开展排查和升级工作。这一监管动作表明，随着AI工具在企业开发环境中渗透率提升，数据安全风险正在从个人用户向机构用户延伸，对国产替代型开发工具的需求可能进一步上升。
央行：加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持央行对科技创新和中小微企业的定向支持表态，与当日多家券商业绩预告高增形成共振，显示金融活水正在向实体经济传导，但结构性分化仍是主基调。
港股科技股估值修复：阿里巴巴暴涨12%背后的资金逻辑
港股市场在7月8日迎来显著反弹，恒生指数收涨2.99%，恒生科技指数大涨4.97%，均创下近期最大单日涨幅。从盘面结构看，权重科技股构成上涨主力，阿里巴巴涨超12%领衔，小米集团涨超9%，百度集团涨超6%，京东集团与腾讯控股涨超3%。阿里巴巴的大涨并非孤立事件，而是多重因素叠加的结果：首先，港股科技板块经历上半年调整后，估值已处于历史低位，恒生科技指数市销率回落至近三年均值下方，为反弹提供了估值基础；其次，中国信通院启动"算力超银生态共建计划"，探索"算力超市"和"算力银行"等创新服务形态，为AI基础设施产业链注入政策催化剂；再者，智谱AI盘中涨超17%，显示市场对国产大模型商业化前景的乐观预期正在升温，与阿里巴巴在云计算和AI领域的战略布局形成联动效应。
港股收评：恒生指数涨2.99% 恒生科技指数涨4.97%港股科技股大涨反映国际资金对中国资产配置态度的边际变化，南向资金单日净买入超140亿港元创近期新高，显示内资与外资对港股估值底的共识正在凝聚。
从资金流向观察，南向资金当日净买入额突破140亿港元，成为港股反弹的重要驱动力。这一数据背后有两层含义：一是港元汇率近期相对稳定，港股对境内资金的吸引力随估值调整而上升；二是部分避险资金从美股科技股撤离后，选择配置估值更低、筹码更分散的港股科技标的。盘后数据显示，港股通渠道腾讯控股、美团、小米等均获得大额净买入，显示机构投资者正在借回调之机加仓核心资产。但需要注意的是，当日恒生科技指数的上涨主要依赖少数权重股拉动，整体市场涨跌家数比并未显著改善，这意味着反弹的扎实程度仍需后续验证。易方达基金在当日举行的前海ETF生态创新论坛上指出，中国ETF规模占股市市值比例仅2.4%，而美国市场这一比例接近24%，中国ETF未来发展空间广阔，这一表态为指数化产品持续流入港股提供了长期逻辑支撑。
AI行情结构性分化：算力硬件调整，应用端接棒
A股市场当日呈现显著的内部结构分化格局。创业板指收跌1.7%，但算力租赁与AI应用端表现亮眼，网宿科技、深信服20%涨停，浪潮信息、云赛智联封住涨停板。与此前算力硬件主导的行情不同，当日市场资金开始向AI应用层和软件端迁移，工信部对Claude Code安全风险的预警进一步催化了市场对国产替代开发工具的关注。与此同时，半导体板块内部出现明显分化，灿芯股份涨超12%领涨设计环节，而英特尔、AMD、美光等美股半导体龙头则大幅下跌，这种"A股强、美股弱"的背离格局反映出A股科技股在经历前期调整后，部分标的估值已具备相对吸引力。中信证券当日发布研报表示，大幅波动不改AI超级周期，建议重视国产算力"Plan B"的战略价值，其判断依据在于：一方面，Meta出租闲置算力的消息虽然引发短期担忧，但该举动的核心是盘活存量老旧资产，与云厂商继续加码先进算力投资并不矛盾；另一方面，算力租金仍在上涨，算力过剩的担忧在当前供需格局下并不成立。
爱科赛博：对测试电源、特种电源、电能质量全系列产品价格进行5%-10%不等的上调上游功率电子器件厂商涨价与算力需求高增形成供需共振，显示AI基础设施扩张正在向产业链上游传导，电力电子设备环节的景气度值得持续跟踪。
人形机器人产业在当日传来多项积极进展。国家地方共建人形机器人创新中心宣布完成对全国首个异构人形机器人训练场——麒麟训练场的改造升级，联合华为共同建设国内首个国产化具身智能实训场样板点，该样板点将在2026世界人工智能大会上正式发布。优必选与申昊科技签署战略合作协议，将围绕国家电网、南方电网的变电站、配电房等核心运维场景开展全链条深度合作，加速人形机器人在能源电力领域的规模化应用。行业层面，今年上半年人形机器人整机产量有望突破10万台，行业正从前期的概念催化阶段逐步切换至产能落地与业绩兑现的新阶段。多家产业链公司密集披露半年报预增公告，从核心零部件到整机集成均呈现盈利改善趋势，这为板块的中长期投资逻辑提供了基本面支撑。
工信部发布关于防范AI编程工具Claude Code安全后门隐患的风险提示Claude Code安全漏洞事件可能加速企业用户向国产替代方案迁移，但短期对相关上市公司的业绩影响有限，更倾向于中长期产业格局的重塑。
中报业绩预告密集发布：券商、锂电材料业绩超预期
7月8日是中报业绩预告披露的高峰期，多家行业龙头公司释放积极信号。在证券行业，中金公司预计上半年归母净利润77.08亿元至82.27亿元，同比增加78%到90%，天风证券预计归母净利润同比增加429%至694%，国泰海通、招商证券等头部券商亦率先释放积极信号。中国证券报当日发表评论指出，证券行业半年度业绩有望在高基数基础上继续高增长，这既受益于权益市场交投活跃，也反映出科创板跟投、长期股权投资等正成为券商新的业绩增长点。券商板块当日在A股整体弱势的背景下表现相对抗跌，业绩韧性对估值形成一定支撑。
中金公司：上半年净利同比预增78%—90%中金公司净利润预增近九成，这一增速在券商行业具有标杆意义，其六大核心业务协同发力的商业模式为同行业务转型提供参考，但需注意高基数效应下下半年增速或边际放缓。
锂电材料行业延续高景气态势，多家上市公司业绩预告显示"量价齐升"特征。雅化集团预计上半年盈利最高预增8倍多，藏格矿业、盐湖股份、亿纬锂能预计净利润倍增，盛新锂能预计净利润10亿元至12亿元实现扭亏。碳酸锂行情走俏是驱动业绩增长的核心因素，青海某碳酸锂企业人士表示当前处于满产满销状态，部分订单生产跟不上需求。从碳酸锂期货价格观察，5月份一度冲上20万元/吨，二季度均价仍达到17.7万元/吨，较去年同期大幅上涨。储能需求爆发是拉动碳酸锂价格上涨的主要驱动力，2026年一季度我国储能锂电池出货225吉瓦时，同比增长139%，储能锂电池占比显著提升。乘联分会数据显示，6月新能源乘用车出口49.9万辆，同比增长152.7%，显示海外市场对中国新能源产品需求保持强劲，产业链景气度有望延续。
需求强劲驱动产销高增 锂电材料企业上半年业绩扎堆报喜锂电材料企业业绩集体报喜与碳酸锂价格上涨形成正向循环，储能需求是核心驱动力，但需警惕下半年产能释放对价格的压力，警惕板块从"量价齐升"向"以量补价"切换。
美伊冲突冲击全球市场：油价飙升与避险情绪交织
美伊关系在7月8日急剧恶化，构成当日全球市场最大的地缘政治扰动因素。美军中央司令部于当日清晨发表声明，称已对伊朗发动"一系列有力打击"，以回应伊朗袭击三艘途经霍尔木兹海峡商船的行为。美军打击目标涵盖伊朗防空系统、指挥控制网络、沿岸雷达站点及反舰导弹作战能力，同时在霍尔木兹海峡及周边水域击毁逾60艘伊朗伊斯兰革命卫队小型舰艇。伊朗方面随即宣布作为"初步回应"，伊朗伊斯兰革命卫队海军和航空航天部队实施联合导弹和无人机行动，对位于巴林的美海军第五舰队总部、科威特阿里·萨利姆空军基地等85处美军重要军事设施实施打击。伊朗武装部队随后发表声明警告，任何为美军军事行动提供支持的来源都将成为伊朗武装部队的"合法打击目标"。
美军称完成对伊朗新一轮打击美伊冲突升级至互发声明阶段，霍尔木兹海峡作为全球约20%液化天然气运输通道的地缘重要性骤然凸显，市场对能源供应中断的担忧短期内难以消退，油价上涨空间取决于冲突是否进一步扩大。
美伊冲突对全球市场的影响呈现明显的结构性特征。国际油价当日大幅走高，WTI原油大涨6%报74.75美元/桶，布伦特原油站上79美元/桶，日内涨幅达6.53%。国内期货市场能化品种全线跟涨，原油、LU燃油、燃料油主力合约涨超6%，纯苯涨超5%，苯乙烯、甲醇涨超4%。国际能源署当日表示，受中东局势减少天然气供应影响，今年全球天然气消费量预计下降0.5%，折合200亿立方米；美伊冲突令霍尔木兹海峡的液化天然气运输量大幅减少，该航道此前承担全球约20%的液化天然气运输。股市方面，日韩股市受冲击明显，韩国KOSPI指数当日收跌5.35%，盘中一度跌近4%后反弹转涨，显示市场情绪在恐慌与理性之间反复拉锯。避险资产方面，黄金价格则在美元走强压制下失守4090美元/盎司关口，白银同步下挫，贵金属的避险属性暂时被美元流动性需求所压制。
WTI原油大涨6%WTI原油单日涨幅达6%是本轮能化行情的缩影，但值得注意的是，沙特阿美在冲突爆发前已大幅下调8月亚洲市场原油售价，多家国际机构看空下半年油价，这意味着当前价格反弹的持续性存疑。
美油、布油均涨逾4%美油布油涨幅扩大反映市场对霍尔木兹海峡通航风险的定价正在上升，但历史经验表明，地缘溢价通常在冲突边际降温后快速回落，追高风险较大。
韩国KOSPI指数涨近1% 此前跌近4%韩国股市"深V反弹"显示东亚市场对美伊冲突的敏感度极高，但最终收涨表明恐慌情绪已被部分消化，后续需关注冲突是否向更大范围扩散。
外交部发言人在当日例行记者会上表示，"重燃战火不符合任何一方的利益，军事手段解决不了根本问题"，呼吁美伊双方落实好已经签署的谅解备忘录，通过对话谈判化解争端，避免诉诸武力。这一表态体现了中方对中东局势的一贯立场，但在美伊双方互相指责对方违反协议的背景下，外交斡旋的空间正在收窄。俄方对欧洲加速军事化表达了关切，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示，原本是经济集团的欧盟正在增强其军事力量，转型成具有经济、军事双重性质的集团，这一动向对俄方来说"极其重要"。地缘政治风险的连锁反应正在从单一冲突向全球军备竞赛叙事延伸，这一趋势对全球资本市场的深远影响值得后续持续跟踪。
IMF上调中国增长预期与自然灾害风险叠加
国际货币基金组织在7月8日发布《世界经济展望报告》更新内容，将2026年世界经济增长预期下调0.1个百分点至3%，同时将中国经济增长预期上调0.2个百分点至4.6%。IMF的这一调整具有信号意义：一方面，全球经济增长预期下调反映了地缘冲突、贸易摩擦对全球经济的拖累效应；另一方面，上调中国预期则表明国际机构对中国经济韧性的认可度正在提升，这与近期港股反弹和北向资金流向的变化形成呼应。摩根士丹利中国首席经济学家邢自强当日在公开场合表示，当前中国经济面临"K型"分化，新质生产力板块表现强劲，但传统消费和就业领域承压，建议短期政策聚焦于房地产止跌回稳，中远期则应夯实社会保障体系释放消费潜力。
IMF下调世界经济增长预期，上调中国增长预期IMF上调中国增长预期至4.6%与当日港股科技股大涨形成共振，外资对中国资产的边际偏好正在改善，但" K型分化"的结构特征意味着复苏的广度仍有限。
国内自然灾害风险在当日集中显现。台风"巴威"正向我国东南沿海逼近，强度达到超强台风级，预计将在福建至江苏沿海引发台风风暴潮和大浪过程，风暴潮、海浪灾害最高预警级别预计均将达到红色。国家防总于当日17时启动防汛防台风四级应急响应，针对浙江、福建启动应急响应，浙江海事局启动III级防台应急响应。广西、湖北等地洪涝灾情持续发展，西江梧州水文站水位超警戒3.09米，洪水仍在缓慢上涨，广西已紧急转移安置受灾群众并调拨中央救灾物资。财政部、应急管理部紧急预拨5000万元中央自然灾害救灾资金支持湖北、甘肃开展灾害应急抢险救灾工作，水利部部长李国英赶赴广西现场指导防汛抗洪工作。自然灾害对经济的短期扰动主要集中在物流运输和能源供给领域，国家能源集团当日召开迎峰度夏能源保供工作部署会议，显示出能源供应保障已被纳入防灾减灾工作的优先序列。
风险提示与关注点
综合当日市场表现与政策动向，建议后续重点关注以下三个维度：其一，美伊冲突演化路径与油价持续性。当前美伊双方表态均显示局势仍在升级通道中，但历史经验表明地缘溢价通常来去匆匆，需密切关注双方是否释放降级信号或冲突是否蔓延至霍尔木兹海峡实质封锁，油价持续高位运行将对全球通胀格局和货币政策空间形成连锁影响。其二，AI行情内部轮动的节奏切换。当日算力硬件与AI应用端的分化走势显示市场正在重新定价产业逻辑，建议关注国产大模型商业化进展和"token工厂"等新商业模式的验证情况，这些因素将决定AI行情能否从结构性轮动走向新一轮系统性机会。其三，国内自然灾害对经济的实质扰动程度。台风"巴威"登陆路径和强度仍存在较大不确定性，广西、湖北等地的洪涝灾害已对部分地区的工业生产和物流运输造成实质影响，需评估其对三季度经济数据的边际冲击。