中科创达：智能驾驶OS的隐形冠军

公司概况

中科创达软件股份有限公司（300496.SZ）成立于2008年，是国内智能软件与智能汽车操作系统领域的代表性厂商之一，2015年12月在深圳证券交易所创业板上市。公司总部位于北京，业务遍及全球多个国家和地区，是国内"出海"较为成功的软件企业之一。公司主营业务覆盖智能软件、智能汽车、智能物联网三大领域，与高通、ARM、英特尔、英伟达、地平线、芯擎等芯片厂商及全球主要车厂、Tier 1供应商保持深度合作。

公司创始人及核心管理团队具备多年海外软件研发与运营经验，2015年上市后持续在智能汽车、物联网、AI等方向加大投入。截至2024年末，公司总股本约4.6亿股，实际控制人为公司创始人。公司是国家级高新技术企业、国家规划布局内重点软件企业，并连续多年入选中国软件和信息技术服务综合竞争力百强企业。公司在2024年继续保持了A股软件公司海外业务占比前列的位置，海外业务占公司总营收比重超过40%。

2024年公司全年营收约60亿元，员工规模超过10000人，研发人员占比超过80%，其中在德国、芬兰、日本、韩国、美国、加拿大、印度等国家设有海外研发中心，形成"中国总部+全球研发+本地化服务"的国际化业务结构。公司A股总市值在2024年保持在300-500亿元区间，是创业板智能汽车软件板块的代表性公司之一。

业务结构

中科创达的业务结构以"三大事业群+技术平台"为核心。2024年公司收入构成大致为：智能软件业务占比约30%-35%，智能汽车业务占比约45%-50%，智能物联网业务占比约20%-25%。其中智能汽车业务是公司近年增长最快的板块，也是公司战略投入的核心方向。从近五年趋势看，智能汽车业务收入占比持续提升，2024年已成为公司最大业务板块，反映了公司从"手机软件外包"向"智能汽车OS"的战略转型成效。

智能软件业务

智能软件业务是公司起家业务，主要为芯片厂商、操作系统厂商、终端厂商提供基于Android、Linux、RTOS等操作系统的定制化开发、底层优化、应用集成、技术服务。客户涵盖高通、ARM、英特尔、谷歌、微软等海外巨头以及国内主要手机、汽车、家电厂商。在AI手机、AI PC、AIoT等新兴终端品类爆发的背景下，公司智能软件业务也承接了部分端侧AI的算法优化和系统集成工作。

智能汽车业务

智能汽车业务是公司近年增长最快的板块，覆盖智能座舱操作系统、智能驾驶辅助系统、座舱域控、车身域控、车联网、3D HMI、信息安全等多个产品方向。公司基于高通骁龙8155、8295等座舱SoC和地平线、芯擎等国产座舱/智驾SoC提供整体解决方案，是国内座舱OS/解决方案的重要厂商之一。智能汽车业务客户既包括国内主流车厂，也包括德系、日系等海外车厂。

智能物联网业务

智能物联网业务面向机器人、AR/VR、智能相机、智能家居、工业网关、医疗设备、无人机等终端品类，提供从底层OS、算法SDK、参考设计到整机的全栈解决方案。该业务以SoM（System on Module）形态为主，是公司从"软件"向"软硬一体"延伸的重要载体。在机器人、AI边缘盒子等场景，公司与多家头部客户合作，承接具身智能产业商业化机遇。

主营业务详解

智能座舱OS与解决方案

智能座舱是公司智能汽车业务的核心。公司从早期车载信息娱乐系统（IVI）起家，逐步发展到完整的座舱域控制器解决方案、座舱HMI设计、3D图形渲染、语音交互、多屏互动等产品矩阵。在高通骁龙座舱平台（8155、8295等）上，公司是全球少数具备深度定制能力的软件厂商之一，2024年公司在全球Android座舱市场份额位居前列。

公司座舱OS产品的核心是"ThunderAuto"座舱解决方案和"ThunderHMI"人机交互产品线。ThunderHMI基于Unity、Kanzi等3D引擎，能够为车厂提供跨平台、跨芯片的HMI开发框架，2024年继续服务国内外多家主流车厂的多款量产车型。ThunderAuto则提供座舱域控制器所需的BSP、Hypervisor、中间件、AI能力、3D HMI等完整软件栈。

在国产芯片平台方面，公司与地平线征程系列、芯擎"龍鷹一号"、芯驰科技、华为麒麟等国产座舱/智驾SoC深度合作，提供从BSP、Hypervisor、中间件到应用层的完整软件栈，是国产车规级芯片落地的重要软件合作伙伴。公司2024年继续深化与地平线、芯擎的合作，承接国产座舱SoC量产订单。

在座舱3D HMI方面，公司是国内车厂HMI开发的重要技术供应商之一，参与了多款明星车型的HMI设计。3D HMI技术壁垒较高，涉及3D引擎、实时渲染、UI动效、多屏互动等多项技术能力，是公司差异化竞争的关键。

智能驾驶与端侧AI

智能驾驶是公司汽车业务的新增长点。公司在2024年继续加大在智能驾驶操作系统、域控制器、ADAS/AD算法等方向的投入。公司基于高通Ride平台、地平线征程系列、芯擎等芯片平台提供自动驾驶域控解决方案，涵盖L2+辅助驾驶、NOA领航辅助等功能。公司智能驾驶业务客户包括国内主流车厂和Tier 1供应商。

在端侧AI方面，公司将大模型轻量化、端侧推理、视觉感知、语音多模态等AI能力嵌入座舱和智驾域，2024年推出"魔方大模型"等智能座舱大模型产品，能够支持车内自然语言交互、个性化助手等功能。公司在端侧AI优化、模型压缩、推理加速等方面具备一定技术积累。2024年公司继续推进魔方大模型在多家车厂的量产合作，将端侧大模型作为座舱差异化的重要卖点。

在智能驾驶工具链方面，公司提供从感知算法开发、模型训练、数据闭环、仿真测试到量产部署的完整工具链，是车厂智驾研发的重要支撑。公司在数据闭环、影子模式、仿真测试等方向有较多积累，是国内少数能够提供完整智驾工具链的软件厂商之一。

在座舱-智驾融合（舱驾融合）方向，公司2024年继续推进基于单颗高性能SoC同时支持座舱和智驾功能的解决方案研发。舱驾融合是未来3-5年智能汽车架构演进的重要方向之一，能够降低车厂BOM成本、提升系统集成度，是公司技术布局的重点之一。

在视觉感知算法方面，公司提供基于深度学习的高精度目标检测、车道线检测、交通标志识别、驾驶员状态监测等算法，是公司智能驾驶解决方案的重要组成部分。视觉感知算法通常需要大量数据训练和场景化调优，公司在多年项目积累中沉淀了较丰富的算法资产。

车联网、信息安全与工具链

公司在车联网C-V2X、TBOX、车载信息安全（Security）、OTA、FOTA等领域也有完整产品布局。信息安全产品线覆盖安全启动、安全通信、安全存储等方向，是车厂出海和满足UNECE WP.29 R155/R156等法规要求的重要合作伙伴。随着海外车厂对软件合规要求趋严，公司信息安全产品线持续受益。

在工具链方面，公司提供从需求管理、系统设计、代码生成、自动化测试到持续集成、OTA升级的完整DevOps工具链，是车厂软件研发数字化的重要支撑。公司的DevOps工具链在多家头部车厂的研发体系中得到应用，是公司"软件+服务"模式的重要载体。

智能物联网与机器人

智能物联网业务是公司"软硬一体"战略的重要载体。公司提供基于高通QCS系列、RB3、RB5等平台的SoM核心板和参考设计，下游应用包括机器人、AR/VR、智能相机、工业网关、医疗设备、智慧零售终端、智能家居等。2024年公司在机器人和AI边缘计算盒子的市场拓展较为积极，承接了多款商用机器人和工业AI Box的交付。

在机器人方向，公司与多家头部人形机器人、四足机器人公司合作，提供从底层OS、运动控制SDK到上层应用算法的全栈能力。公司将汽车OS领域积累的实时性、可靠性、安全性能力延伸到机器人OS，是公司技术能力跨行业复用的典型案例。

在AR/VR与空间计算方向，公司基于高通XR系列平台提供AR/VR头显的软硬件解决方案，承接苹果Vision Pro类空间计算终端带来的产业机遇。2024年公司在AR/VR方向继续与多家头部厂商合作开发下一代头显产品。

在工业互联网方向，公司提供基于智能IoT的工业网关、边缘计算盒子等软硬一体解决方案，承接工业互联网和工业AI落地的产业机遇。

护城河与竞争优势

技术护城河：操作系统全栈能力

中科创达的核心技术护城河来自其在Android、Linux、RTOS等操作系统领域的全栈能力。公司是国内少数能够同时掌握操作系统内核、驱动、中间件、虚拟机、3D引擎、AI算法、工具链等全栈技术的软件厂商。从底层BSP、Hypervisor到上层HMI、应用商店，公司具备完整交付能力。这种"操作系统+中间件+应用+工具链"的全栈能力，是车厂客户选择公司作为长期合作伙伴的重要原因。

在3D HMI方面，公司是Unity、KANZI等海外3D引擎的核心合作伙伴，并自主研发跨平台HMI框架，是国内车厂HMI开发的主要技术供应商之一。3D HMI涉及渲染引擎、UI工具链、设计规范等多个维度，技术积累周期较长，是公司差异化竞争的关键。

在Hypervisor（虚拟机监控器）层面，公司具备Type-1、Type-2 Hypervisor的自主研发能力，能够支持座舱SoC同时运行多个操作系统实例（如同时运行Android Auto/QNX/Linux），满足车厂多系统融合的需求。

在功能安全（Functional Safety）方面，公司具备ISO 26262功能安全流程认证，团队具备多年车规级软件开发经验。功能安全是车规软件的硬性要求，是公司承接车厂订单的重要资质。

在AI算法方面，公司在语音识别、自然语言理解、计算机视觉、多模态融合等方向有较深积累，这些AI能力被广泛嵌入座舱和智驾解决方案中。2024年公司继续推进大模型在车端、机器人端的本地化部署，将AI能力作为公司产品的核心差异点之一。

生态护城河：与全球芯片/操作系统厂商深度合作

公司与高通、ARM、英特尔、英伟达、谷歌、微软等全球核心芯片和操作系统厂商建立了长期战略合作关系，是其在智能汽车、智能物联网领域的重要软件合作伙伴。这种"芯片+OS+中间件+应用"的深度绑定，使公司在客户项目中具备较高的不可替代性。公司通常在客户芯片平台发布之前就参与了SDK开发、BSP移植等工作，与芯片厂商形成"联合开发-联合推广"的合作模式。

公司也是国内国产车规级芯片厂商（地平线、芯擎、芯驰、黑芝麻、华为等）的重要软件合作伙伴，参与从芯片参考设计、SDK开发到客户量产落地的全过程。在国产替代浪潮下，公司作为国产芯片生态合作伙伴的价值进一步显现。

公司还与Unity、Unreal、KANZI、Qt等3D引擎和UI工具链厂商深度合作，承接车厂HMI设计的相关工作。这种"芯片+OS+中间件+应用+工具链"的多层生态合作，使公司能够在不同层级为客户提供软件价值，是公司技术生态护城河的重要组成。

全球化护城河：海外研发与本地化服务

公司是国内为数不多在海外多个发达市场建立研发中心的软件企业。在德国（汽车）、芬兰（手机）、日本（汽车）、韩国（手机、汽车）等地的本地化团队，使公司能够直接服务宝马、奔驰、大众、丰田、现代等海外OEM客户。2024年公司海外业务收入占比超过40%，是A股软件公司中海外业务比重较高的企业之一。海外车厂客户对软件供应商的合规性、安全性、流程管理要求较高，公司海外团队在多年合作中积累了较强的本地化交付能力。

公司海外团队的核心优势是多年积累的本地化交付经验：海外车厂的研发流程、文档规范、知识产权管理、安全合规要求等与国内差异较大，公司海外团队能够直接以海外车厂习惯的方式沟通和交付，是国内软件企业难以快速复制的关键能力。

在人才储备方面，公司海外团队涵盖了本地工程师、跨国项目管理人员、海外销售与市场人员等多类角色，形成了完整的本地化能力。这种全球化布局是公司中长期重要的差异化竞争优势。

客户黏性护城河：长周期软件外包

智能汽车软件具有"长周期、高黏性、重复购买"的特征：单个车型项目的软件外包合作周期通常为3-5年，且一旦确立合作关系，续约率和追加项目比例较高。公司在多家头部车厂建立的合作关系已经超过5年，是公司业务稳定性的重要保障。公司客户结构既包括大众、丰田等海外车厂，也包括国内主流自主品牌车厂，客户多元化程度较高。

在车厂软件研发体系中的深度参与，也是公司客户黏性的重要来源：公司不仅提供单个项目的软件交付，还参与车厂软件平台规划、研发流程优化、组织能力建设等更深层次的合作，是车厂软件研发数字化转型的重要合作伙伴。这种深度合作关系一旦建立，迁移成本极高。

行业地位与竞争格局

智能汽车OS行业地位

国内智能汽车OS/座舱软件市场的主要玩家包括：中科创达、东软集团（东软睿驰）、诚迈科技（基于高通平台的座舱方案）、华为（HarmonyOS智能座舱）、斑马智行（AliOS）等。各厂商在不同细分领域形成差异化竞争：中科创达和诚迈科技在基于高通Android座舱的方案上具备较强竞争力；东软在传统车厂转型中具备客户基础；华为作为Tier 0.5向车厂提供完整智能汽车解决方案。

在Android智能座舱OS领域，中科创达与海外的Luxoft（已并入DXC Technology）、Aptiv、博世等国际厂商同台竞争，是国内少数具备全球交付能力的厂商之一。从国内Android座舱OS的市占率看，公司在国内具备一定领先地位。

智能物联网行业地位

智能物联网SoM市场参与方较多，中科创达与研扬科技、研华科技、瑞芯微（同时是上游SoC厂商）、全志科技等形成一定竞争。公司基于上游高通等芯片平台提供软件+SoM的整体方案，与芯片原厂形成生态合作而非直接竞争。

财务表现

中科创达近年营收保持稳定增长。2024年公司实现营业总收入约60亿元，同比增长约10%-15%。增长动力主要来自智能汽车业务的快速放量，智能软件业务受手机市场周期影响相对平稳，智能物联网业务受机器人、AI Box等需求驱动实现较快增长。从绝对值看，公司2024年营收较2022年实现10%以上的累计增长。

从盈利能力看，公司毛利率维持在30%-35%水平，净利率在5%-10%区间波动。研发投入占营业收入比重保持在20%以上，是A股软件类公司中研发投入强度较大的企业之一。公司2023年净利润因海外业务整合费用、研发投入加码等因素出现较明显波动，2024年随着收入增长和费用率优化，盈利能力有所恢复。

2024年公司海外业务收入继续保持增长，但增速因海外车厂软件外包需求波动而有所放缓。智能汽车业务的国内收入增速保持较快水平，是公司2024年业绩增长的主要驱动力。

战略布局

面向2025-2027年，中科创达明确了"AI+OS+汽车"的战略主线，主要战略动作包括：

• 智能驾驶OS投入：加大在自动驾驶操作系统、域控制器、ADAS/AD算法方向的投入，争取成为L2+/L3智能驾驶解决方案的重要供应商。公司2024年在智驾域控方向获得多个定点项目。
• 端侧大模型与AI Agent：魔方大模型、智能座舱助手等端侧AI产品持续迭代，推进大模型在车端、机器人端的本地化部署。公司在端侧LLM、视觉大模型等方向有较多积累。
• 国产芯片合作深化：与地平线、芯擎、华为等国产车规SoC深度合作，强化国产替代软件生态建设。在中美科技竞争背景下，国产芯片+国产软件的生态合作价值进一步显现。
• 机器人与具身智能：在机器人操作系统、运动控制、多模态感知等方向加大投入，承接具身智能产业红利。公司2024年与多家头部机器人公司建立合作。
• 全球化深化：继续推进在德国、日本、韩国等核心市场的本地化团队建设，承接海外车厂软件外包订单。海外车厂对软件合规、安全、本地化交付的要求较高，公司的海外团队是核心壁垒。
• AR/VR与空间计算：在AR/VR头显、空间计算终端等新兴品类加大投入，承接下一代计算平台的软件机遇。

从中长期看，公司战略路径清晰：通过智能软件业务的稳定基本盘，智能汽车业务的快速放量，智能物联网业务的多元化布局，构建"AI+OS+多终端"的软件平台型公司。海外业务与AI能力是公司未来3-5年最重要的两个增长引擎。

风险提示

• 汽车行业景气度风险：国内乘用车市场销量、价格战等因素可能影响车厂资本开支和软件外包预算。2024年国内汽车价格战对公司订单定价有一定压力。
• 海外业务与汇率风险：公司海外业务占比较高，地缘政治、汇率波动、海外通胀等因素均可能影响业绩。欧洲市场是公司海外业务的重要组成部分，地缘政治变化可能带来不确定性。
• 核心芯片依赖风险：公司智能汽车业务对高通、英伟达等海外芯片依赖度较高，供应受限可能影响业务交付。中美科技竞争背景下，海外芯片供应链存在不确定性。
• 技术路线与AI竞争风险：智能座舱、智能驾驶技术路线快速演进，公司需持续投入以保持竞争力；AI大模型对传统OS架构可能产生冲击。
• 客户集中度风险：公司前五大客户收入占比较高，单一客户订单波动影响较大。海外大客户的车厂软件外包预算波动对公司业绩有较大影响。
• 研发投入回报周期长：公司在智驾、机器人、AI大模型等方向投入较大，研发回报周期较长，对短期利润有压力。

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